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股灾倒逼“一行三会”变局 大金融监管前夜

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分久必合,合久必分。2003年实行的金融分业监管走过13个年头之际,统一的大金融监管变革似已摆在案上。  

“从国外经验来看,就是‘一行三会’合并,国外大多都是金融管理局来统管。”11月19日,国泰君安首席经济学家林采宜对《华夏时报》记者称,大金融监管机制能让金融机构避免多头管理,又避免监管部门之间制度等方面冲突。  

然而,牵一发而动全身,在目前“一行三会”的架构下,如何低成本、高效率地达到混业监管目的,市场激辩不止,是保持“一行三会”的前提下成立一个由国务院直管或由央行牵头的大金融监管机构来进行统管,还是干脆“一行三会”合并,成立一个超级大金融监管机构,抑或是寻找第三种途径?  

钱荒来袭、股灾突至背景下,不管怎样,金融监管体制改革都已箭在弦上。“根据前一个阶段资本市场的波动,也适应国家金融发展混业越来越多的趋势,所以要对现行金融监管体制进行改革”。11月9日,中央财经领导小组办公室副主任杨伟民称,具体的改革方案还需要进一步研究和制定。  

股灾导火索  

分业监管之下,近年的风险事故频频发生。  

“金融领域其他的改革进展并不好,比如监管体制的改革,因为这方面的改革滞后,造成了最近股市的大灾难。”11月18日,国研中心高级研究员吴敬琏在《财经》(博客,微博)年会上说。  

A股始发于今年6月15日的股灾,上证指数从此轮高点5178点直落,截至8月26日跌至最低点2850点,两个多月时间上证指数几近腰斩,逼迫国家动用超过万亿资金救市。对于这场高杠杆资金引发助涨助跌的惨痛教训,原央行副行长、全国人大财经委副主任委员吴晓灵总结称,因监管制度、资本制度存在缺陷。  

东方证券银行业首席分析师王剑分析认为,此轮股灾触发点是清查配资,而配资则有银监会与证监会协调不当的因素。  

当时大量股市配资来自银行、信托、保险等其他金融行业,股市持续暴跌容易引发系统性金融风险,如何应对单一监管部门已非所能,高效的统一监管摆在面前;然而,在各自为政的分业监管之下,这场风险历经两个多月才平息下来。  

此前,流动性事故则接二连三发生,2011年下半年发生温州中小企业流动性危机,2013年6月货币市场钱荒汹涌,均暴露了分业监管的缺失和漏洞。王剑称,“金融体系演绎了两年一度的流动性危机,均有各监管主体协调不当的根源。”   

中国银行业协会首席经济学家巴曙松则认为,现有的监管框架在应对不同金融产品间的“跨界风险传染”时,防范危机的能力已经非常低下,金融监管架构应跟随金融市场当前风险结构及来源构成而演变。

 

信息编辑:上海融信世纪金融服务公司  更新时间:2015/11/23  字号:
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